(相關資料圖)

炒股就看金麒麟分析師研報，權威，專業，及時，全面，助您挖掘潛力主題機會！

2025年上半年，永杉鋰業交出一份不太理想的成績單：營收暴跌28.6%至23.92億元，歸母凈虧損1.44億元，同比下滑315.6%，扣非凈虧損更達1.64億元。報告期內，公司兩大主營業務鉬業務、鋰業務受價格承壓影響均表現不佳，同步拖累公司業績表現。其中，鋰鹽業務營收同比降低19.95%，鉬業務營收同比降低 31.23%。

永杉鋰業于2012年上市，公司主營業務包括鋰鹽產品業務、鉬產品業務。其核心產品主要分為鉬產品和鋰鹽產品，從產品收入結構來看，鉬產品占比最高，達到82.55%，其次是鋰鹽產品，占比17.21%。

2022年-2024年及2025年上半年，公司分別實現營業收入70.61億元、75.05億元、58.95億元及23.92億元，營收變動分別為81.58%、6.29%、-21.45%及-28.63%；歸母凈利潤分別為 4.92億元、-3.37億元、2542.16萬元及-1.44億元，歸母凈利潤分別同比變動2605.67%、-168.52%、107.54%及-315.62%。

報告期內，公司兩大主營業務鉬業務、鋰業務均表現不佳，同步拖累公司業績表現。其中，永杉鋰業鋰鹽業務實現營業收入 6.17億元，較上年降低19.95%；鉬業務實現收入 17.74億元，較上年降低 31.23%。公司鋰鹽業務、鉬業務營收下降與價格承壓有著直接聯系。

據公司財報，2025 年上半年，碳酸鋰市場整體呈現先揚后抑、觸底企穩的波動格局。年初，受益于去年下半年持續的庫存消化以及節后對旺季需求的預期，市場活躍度回升，價格穩步上行，現貨價最高觸及 7.8 萬元/噸。但此輪上漲行情較為短暫，隨后價格逐步回落并進入平穩運行階段。進入二季度，多重因素疊加導致市場轉向，短期供需失衡加劇，最終引發碳酸鋰價格快速下行——現貨價格由 7 萬元/噸下跌至 6 萬元/噸，月度均價跌幅達10%。

公司盈利能力同樣難容樂觀，銷售毛利率持續下降，銷售凈利率大幅下降。首先，近兩年，公司中報銷售毛利率持續下滑，由2023年H1的8.89%降至2025年H1的1.58%；銷售凈利率直接轉為負值，由2024年H1的1.99%下降至2025年H1的-6.02%。

從運營能力角度看，公司存貨周轉率大幅下降，總資產周轉率大幅下降。

首先，從總資產周轉狀況來看，公司近2期中報總資產周轉效率持續下降，對應的總資產周轉率下降。據wind資訊數據顯示，2023年H1-2025年H1，華熙生物的總資產周轉率分別為0.91、0.86、0.71，總資產周轉能力趨弱。

從存貨周轉狀況來看，公司存貨周轉率下降、存貨周轉天數相應延長。據wind資訊數據顯示，2025年H1，永杉鋰業的存貨周轉率分別為4.34，存貨周轉天數分別為41.47天，存貨周轉天數延長，周轉效率下降。