又一種旨在豐富第三支柱養老保險的新業務即將開展試點。

今日，銀保監會官網發布《關于開展養老保險公司商業養老金業務試點的通知》（銀保監辦發〔2022〕108號，以下簡稱《通知》），宣布將自2023年1月1日起，在北京市、上海市、江蘇省、浙江省、福建省、山東省、河南省、廣東省、四川省、陜西省等10個?。ㄊ校╅_展商業養老金業務試點。試點期限暫定一年。

(資料圖片)

參與試點的全部為養老保險公司，首批包括：人保養老、國壽養老、太平養老以及國民養老四大國企。

01

一種全新的業務類型，商業養老金采用“雙賬戶”模式，兼顧長期投資、短期流動性需求甚至風險保障

所謂商業養老金是養老保險公司經營的新型商業養老保險業務，主要依托保險經營規則創新產品和服務，向客戶提供養老賬戶管理、養老規劃、資金管理、風險管理等服務。

具體而言，該產品最大特征之一就是“賬戶與產品相結合”。保險公司為個人建立信息管理賬戶，提供不同期限、風險、流動性等特征的商業養老金產品，滿足客戶穩健投資、風險保障、退休領取等養老需求。

業界關注商業養老金，最關注的就是其產品形態，在此前的傳聞中，其將是一類極富創新精神的保險產品。如今，距離正式試點還有一個月時間，首批參與試點的四家養老險公司尚未披露具體的產品信息，更給商業養老金增添了一層神秘色彩。

結合銀保監會有關部門負責人答記者問，以及慧保天下了解到的情況，商業養老金確實與此前所有的保險產品都存在顯著差異。

據了解，在個人信息管理賬戶之下，商業養老金會為客戶提供兩個投資賬戶：鎖定養老賬戶+持續養老賬戶，兼顧鎖定養老資金長期投資和個人不同年齡階段流動性的雙重需要?？蛻艨梢愿鶕陨硇枨髮M入兩個賬戶的資金進行分配。

其中，鎖定養老賬戶將提供一定期限的保證收益，但該保證收益將低于萬能險的保證收益，甚至有可能低于本金，目標是鎖定長期投資?？蛻羧绻诘狡谇柏叫枇鲃有孕枰顺鲈摌I務，有可能會根據合同約定受到一定懲罰。

持續養老賬戶沒有保證收益，更類似于投連險，目的是滿足個人在不同年齡階段對于流動性的需要。

此外，產品設計雖然是以積累養老金為主要功能，支持個人長期持續積累養老資金，但其還是能提供一定的身故、意外傷害等附加風險保障，但這部分功能不是必選項，而是可選項，消費者可根據自己的需求進行搭配。

在強化風險管控方面，商業養老金建立了產品托管機制，加強投資監督和估值對賬，通過多種手段控制風險。

在領取方面，商業養老金將提供定額分期、定期分期、長期（終身）年金化領取等多種領取安排。

除上述內容外，經營商業養老金的養老險公司還將為客戶提供包括收支測算、需求分析、資產配置等養老規劃服務，協助客戶管理好生命周期內的養老風險。

02

養老險公司專屬經營，明確為表內業務，對險企資質能力提出更高要求

目前，只有四家險企可參與商業養老金業務的試點，且全部為專業的養老險公司，包括人保養老、國壽養老、太平養老以及國民養老。

實際上，商業養老金業務就是專業養老險公司專營的一種業務，并不在一般人身險公司的經營范圍內。

根據銀保監會有關負責人在答記者問中的表述，之所以只允許專業養老險公司經營該類業務，核心就是因為這類新業務的性質與專業養老險公司的特點更加吻合。

養老保險公司是我國金融市場中唯一一種名稱中帶有養老字樣的專業型保險機構，在發展養老金融方面具有多年的客戶服務和養老金投資管理經驗。養老保險公司是我國企業（職業）年金基金管理市場的主要參與者，長期開展企業（職業）年金基金受托管理、投資管理，并積極參與了基本養老保險基金投資管理，在養老保險第一支柱和第二支柱建設中發揮了重要作用。

銀保監會有關負責人表示，四家參與試點的養老保險公司在資本實力、業務渠道、經營管理等方面各有特點，由其開展商業養老金業務，有利于發揮養老保險公司在養老資金管理、風險管理等方面專長，以及長期參與我國多層次、多支柱養老保險體系發展所積累的豐富經驗。

值得注意的是，雖然商業養老金主要目的在于積累養老金，但其不是表外業務，而是表內業務，這意味著，經營該類業務的養老險公司需要為客戶承擔更多責任，且資本實力雄厚。

目前總部在國內的只有10家專業養老險公司，除了參與此次試點的人保養老、國壽養老、太平養老以及國民養老外，還包括平安養老、長江養老、泰康養老、大家養老、新華養老、恒安標準養老。

03

明確采取多渠道推廣方式，強調打造與業務特點適配的銷售長期激勵機制

除了產品，業界人士對于商業養老金業務的關注點還在于“擬通過哪些渠道進行銷售”。

值得注意的是，在《通知》的相關表述中，并沒有對銷售渠道進行明確，而是提出：

探索利用多渠道開展商業養老金業務，更廣泛地覆蓋和觸達廣大人民群眾，特別是新產業、新業態從業人員和靈活就業人員。

此外商業養老金業務還允許企事業單位以適當方式，依法合規為個人提供交費支持，也就是其也可以成為企業提升員工福利一種手段。

一直以來，保險行業已經習慣了利益驅動的銷售模式，無論個險還是銀保，談業務首先要談的就是手續費，市場競爭加劇的態勢下，手續費水漲船高。

但對于一款以積累養老金為目標的金融產品而言，過高的渠道手續費顯然是難以被客戶理解和接受的，也是因此，《通知》強調：

探索建立與商業養老金業務特點相適應的銷售長期激勵機制、風險管控機制和投資管理機制等，堅持長期投資、價值投資、審慎投資，開展養老資金長周期管理。

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全新產品試點，諸多問題待解，未來會否納入“個人養老金”須視發展情況而定

未來商業養老金業務會否與專屬商業養老險等一樣，成為個人養老金業務的一種產品，并享受稅優政策？目前，尚未有準確答案。

業界人士分析，作為一項新興業務，商業養老金在試點初期勢必會面臨諸多挑戰，需要監管者與業界不斷發現問題、改進產品服務，歷經市場錘煉，產品形態逐漸趨向穩定，且能得到很多客戶青睞的時候，或許才有可能成為個人養老金產品中的一種。

業界人士指出，個人養老金不應該阻礙險企探索創新發展其他第三支柱養老保險產品的熱情，因為個人養老金稅前列支額度有限，不能滿足所有客戶需求，對于險企而言，即便沒有稅優政策支持，但只要產品合理，能滿足消費者需求，就一定能在市場當中有所斬獲。

值得注意的是，此前，銀保監會已經啟動了專屬商業養老保險、養老理財產品、特定養老儲蓄等養老金融產品的試點，并取得積極成效。如今，商業養老金的出現，又為廣大客戶積累養老金提供了更多的選擇空間。

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