數(shù)據(jù)與趨勢

■WIND數(shù)據(jù)顯示，2017-2019年的金銀珠寶類零售額月均值為1633.48億元，而2020-2022年的月均值則為1586.01億元，下降了47.47億元。

■據(jù)杜邦分析，過去3年，黃金珠寶行業(yè)上市公司的平均ROE（凈資產(chǎn)收益率）為-37.95％，平均凈利率為-35.32％。

(資料圖)

■東吳證券指出，2022年黃金珠寶行業(yè)受疫情影響，部分品牌加盟商開店進(jìn)度放緩，裝修延后，且已開業(yè)門店出現(xiàn)了一些關(guān)店回調(diào)的情況。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，門店端流量減少，線上流量成本不斷攀升，轉(zhuǎn)化率又沒有明顯上升，珠寶行業(yè)面臨流量困境，無法有效在行業(yè)內(nèi)找到突破缺口，就開始嘗試跨界尋求新的發(fā)展機(jī)會。

近日，周生生（00116.HK）表示擬收購三處房產(chǎn)，明牌珠寶（002574.SZ）則表示看向光伏行業(yè)。紅星資本局注意到，近兩年來，黃金珠寶企業(yè)紛紛尋求跨界，明牌珠寶去年還加碼了房產(chǎn)經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)，還有企業(yè)做眼鏡、做數(shù)字資產(chǎn)……

黃金珠寶企業(yè)們?yōu)楹卧诮鼉赡昙娂娍缃纾抠Y深零售專家王國平分析認(rèn)為，珠寶行業(yè)面臨流量困境，無法有效在行業(yè)內(nèi)找到突破缺口，就開始嘗試跨界尋求新的發(fā)展機(jī)會。

/ 珠寶商跨界 /

買地產(chǎn)、做光伏、賣眼鏡

春節(jié)后，周生生披露了一則關(guān)聯(lián)交易：擬以1.16億港元收購位于香港元朗的一處物業(yè)，同時(shí)擬購買兩處佛山順德區(qū)倫教街道荔村的物業(yè)，總代價(jià)分別為人民幣717.5萬元、人民幣295.4萬元。

對于購買房產(chǎn)的原因，周生生表示，鑒于香港現(xiàn)行物業(yè)市場的狀況，收購香港物業(yè)實(shí)屬一個(gè)投資良機(jī)，同時(shí)更可保障集團(tuán)目前的營運(yùn)，長遠(yuǎn)而言更具成本效益。而收購佛山兩處物業(yè)是供集團(tuán)自身營運(yùn)使用及作長期投資，符合集團(tuán)整體利益。

近兩年，與周生生同樣買房產(chǎn)做投資的黃金珠寶企業(yè)不少。周大福（01929.HK）及鄭氏家族動作頻頻，于2020年涉足長租公寓領(lǐng)域。2020年，周大福旗下潮流酒店品牌同派酒店在上海浦東正式開業(yè)，共有123間酒店客房以及長租公寓，融入共享辦公和共享居住模式。

2022年，明牌珠寶宣布，公司以自有資金投資設(shè)立全資子公司上海知鯨多，擬開展房地產(chǎn)銷售經(jīng)紀(jì)類業(yè)務(wù)。明牌珠寶表示此次投資是“為了推進(jìn)公司整體發(fā)展戰(zhàn)略，進(jìn)一步延伸公司產(chǎn)業(yè)鏈，更好地優(yōu)化公司資源配置，增強(qiáng)公司的核心競爭力，為公司的可持續(xù)發(fā)展提供保障。”

值得注意的是，此前，明牌珠寶已在房地產(chǎn)市場有所探索，但效果不佳。2015年，明牌珠寶曾斥資7億元收購蘇州好屋25％的股權(quán)，但蘇州好屋2016-2018年的業(yè)績與收購時(shí)的承諾相差甚遠(yuǎn)。2022年明牌珠寶再次加碼房地產(chǎn)，可見其跨界的決心。

對于黃金珠寶企業(yè)投資房地產(chǎn)的原因，資深零售專家王國平分析認(rèn)為，一種情況是企業(yè)可以在商鋪價(jià)格較低的時(shí)候購買自持，通過租金測算出商鋪回報(bào)率，看是否值得購買；另一種情況是企業(yè)可以低價(jià)拿地建設(shè)，獲取收益。

紅星資本局發(fā)現(xiàn)，除了房地產(chǎn)，珠寶企業(yè)還在往其他領(lǐng)域跨界。

明牌珠寶不只腳踏房地產(chǎn)市場，還看向了光伏行業(yè)。2月4日，明牌珠寶發(fā)布公告稱，擬在柯橋經(jīng)開區(qū)管委會管理區(qū)域內(nèi)投資建設(shè)日月光伏電池片“超級工廠”項(xiàng)目。項(xiàng)目計(jì)劃總投資約100億元，總用地面積約380畝，其中項(xiàng)目固定資產(chǎn)投資65億元。

老鳳祥（600612.SH）在2022年11月宣布跨界進(jìn)軍眼鏡專業(yè)市場。老鳳祥其實(shí)在2012年成立了控股子公司“上海老鳳祥眼鏡有限公司”并做起了眼鏡相關(guān)業(yè)務(wù)，但在去年卻著重強(qiáng)調(diào)了進(jìn)軍眼鏡專業(yè)市場。

老鳳祥2月9日告訴紅星資本局，眼鏡是老鳳祥旗下的一個(gè)新品類，這幾年發(fā)展很快，該業(yè)務(wù)起步時(shí)眼鏡是在老鳳祥零售體系里進(jìn)行銷售的，2022年開始與市場上專業(yè)的眼鏡銷售渠道進(jìn)行深度合作。

/ 流量困境 /

門店流量減少，線上成本攀升

黃金珠寶企業(yè)們，為何這么愛跨界投資？

“珠寶行業(yè)面臨流量困境，無法有效在行業(yè)內(nèi)找到突破缺口，就開始嘗試跨界。”資深零售專家王國平向紅星資本局表示，“門店端流量減少是實(shí)體行業(yè)共同面臨的局面，線上購買流量成本不斷攀升，轉(zhuǎn)化率又沒有明顯上升。”

據(jù)WIND數(shù)據(jù)，2017-2019年的金銀珠寶類零售額月均值為1633.48億元，而2020-2022年的月均值則為1586.01億元，下降了47.47億元。

又據(jù)杜邦分析，過去3年，黃金珠寶行業(yè)上市公司的平均ROE（凈資產(chǎn)收益率）為-37.95％，平均凈利率為-35.32％。

具體到企業(yè)業(yè)績，跨界幅度大的明牌珠寶在2019-2021年的扣非凈利潤均為負(fù)，分別為-9899萬元、-3.102億及-2677萬元。

周生生2020年、2021年持續(xù)經(jīng)營業(yè)務(wù)的歸母凈利潤規(guī)模相對于2017-2019年來說也大幅縮小。2022年中報(bào)顯示，其上半年歸母凈利潤同比下降12％。

東吳證券指出，2022年黃金珠寶行業(yè)受疫情影響，部分品牌加盟商開店進(jìn)度放緩，裝修延后，且已開業(yè)門店出現(xiàn)了一些關(guān)店回調(diào)的情況。

/ 前路漫漫 /

業(yè)績下滑、收監(jiān)管函……

王國平認(rèn)為，黃金珠寶企業(yè)跨界，有的是尋求新的發(fā)展機(jī)遇，有的想迎合資本市場炒作，各有不同目的，得到的效果也各不相同。

紅星資本局注意到，黃金珠寶行業(yè)跨界最終謀得出路并不容易。

明牌珠寶跨界房地產(chǎn)，蘇州好屋業(yè)績不及承諾預(yù)期，還在2020年、2021業(yè)績進(jìn)一步下滑，分別虧損0.85億元、3.19億元。

今年明牌珠寶宣布跨界光伏行業(yè)，公告一出便收到了監(jiān)管函，稱其貨幣資金余額、期末現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物余額與擬投入金額差異巨大，要求其說明上述投資是否具有可行性，公司是否具備明確、可行的資金來源。

而周大福2020年涉足長租公寓做的“同派酒店”似乎啞了火，在2022財(cái)年報(bào)告、2022/2023中期報(bào)告中均無相關(guān)字眼。

“需要原有行業(yè)的專業(yè)玩家擺脫體制、能夠用更專業(yè)的玩法來做事。”王國平表示，跨界要成功，找人很重要，外加資金儲備要夠，才能放大成功的概率。

成都商報(bào)-紅星新聞記者 俞瑤 張露曦