2020年保險業“期末考”成績單終于揭曉。1月31日，北京商報記者獲得的一份行業交流數據顯示，受益于投資收益大漲四成的拉動，2020年保險業凈利潤依舊實現超3000億元，僅同比微降約3%。不過，產壽險方面則顯示出“兩重天”景象，轉盈為虧的產險業務大拖后腿，凈利潤降幅超108%，產險公司承保利潤更是跌破51倍;而人身險板塊則“不溫不火”，疫情重壓下凈利潤依然微增4.64%，同時渠道分化態勢明顯。

業內人士認為，險資投資的大賺與政策鼓勵等因素有關;車險與信保業務是產險“折戟”的主因;而人身險方面，個險依然保持強勁活力，銀保的回歸昭示著新的起點，而代理渠道的高速發展中，也蘊含著新的機遇。

凈利潤下滑收窄 投資收益大賺

疫情陰霾下，國內保險業“抗壓”韌性顯現。相較于2020年上半年下滑8.8%，2020年全年保險業凈利潤負增長收窄至3.36%，整體凈利潤實現3013.38億元。

其中，政策春風下的保險資金在2020年更是打出了一場漂亮的“翻身仗”。數據顯示，2020年投資收益達9570.94億元，同比增長40.81%，增速引人矚目，成為保險業重要的向上驅動力。

在諸多保險資金運用途徑中，收益率前三者依次為證券投資基金、股票和長期股權投資，其投資收益分別為1234.80億元、1866.45億元和1416.89億元，投資收益率分別為12.19%、10.87%和6.72%。同時北京商報記者發現，2020年金融衍生工具投資收益為-11.60億元，投資收益率為-308.42%，是諸多險資投資途徑中唯一收益與投資收益率皆為負的途徑。

關于險資投資的偏好，川財證券所長陳靂介紹稱，保險資金投資股票或者證券型基金，偏好股息率較高且估值較低資產，通常以金融、地產為代表;其次是險資舉牌，相對偏資產質量較好的企業。

同時，北京商報記者梳理發現，2020年險資投資的布局和偏好，依然體現出保險業“求長求穩”的投資傾向。其中，債券依然是最受險資青睞的“頭號功臣”，其7.93萬億元資金運用余額“獨占鰲頭”，占險資投資整體的36.59%。貸款及銀行存款占比位列其后，二者資金運用余額分別為3.15萬億元和2.60萬億元，占比依次為14.52%和11.98%。

緣何債券備受險資青睞?陳靂介紹稱，保險資金運用的基本原則就是安全性、流動性和收益性，而債券具有期限結構豐富、收益穩定的特點，這些特點決定了其始終是保險資金運用的主要渠道，在保險資金的投資組合中占據主體地位。保險資金債券投資規模巨大，高效規范的債券市場可對保險資金運用提供良好支撐。

陳靂還指出，和權益類資產相比，貸款和銀行存款的風險較低，符合險資運用的基本原則，所以相應占比也較高。

另外，北京商報記者發現，“其他投資”項資金運用余額較年初增長率為30.75%，僅次于國債55.14%的增長率。對此，陳靂分析稱，其他投資產品一般期限較長，3-5年甚至更長的久期，投資能夠帶來長期大額回報的戰略性資產，體現保險資金的長期性優勢，與保險資金的長久期投資的需求不相一致。

保險資金賺得盆滿缽滿背后是監管部門對險資投資的規范及鼓勵。2020年7月17日，銀保監會發布《關于優化保險公司權益類資產配置監管有關事項的通知》，明確提出設置差異化權益類資產投資監管比例，根據保險公司償付能力充足率、資產負債管理能力及風險狀況等指標，明確八檔權益類資產監管比例，最高可占上季末總資產的45%。

另外，在2020年12月國常會上，國務院總理李克強亦指出，要提升保險資金長期投資能力，防止保險資金運用投機化，強化資產負債管理，加強風險防控。

“折戟”車險、信保 產險公司承保利潤下滑51倍

投資端捷報頻傳，負債端增速也繼續保持正增長。數據顯示，2020年保險業原保險保費收入達4.53萬億元，同比增長率為6.13%。

其中，產險業務原保費收入1.19萬億元，同比增長2.40%;凈利潤卻由盈轉虧“大跳水”，2020年虧損51.52億元，同比大降108.31%。其中，產險公司承保利潤甚至下滑51倍，慘遭“滑鐵盧”。

有業內人士認為，從報表上看，2020年產險公司承保利潤“折戟”的最大原因是車險業務承保利潤下滑，以及信保業務虧損程度進一步加大。

具體而言，產險公司承保利潤-108.44億元，同比減少110.59億元，下降5137.29%，承保利潤率-0.90%。數據顯示，2020年產險板塊的意外險、健康險業務承保利潤分別為-1.58億元和-38.45億元，較2019年同期分別增加7.65億元和1.57億元，虧損缺口縮小，卻依然難遏產險凈利潤整體頹勢。

而在產險業務承保利潤中“挑大梁”的機動車輛保險業務，在2020年承保利潤為79.57億元，同比下滑23.20%。對于車險盈利的縮水，首都經貿大學保險系副主任李文中分析，車險盈利減少是符合預期的，因為車險綜合改革后費率總體上有較大幅度的下調，必然導致整個行業利潤空間收窄。

除車險業務外，產險業務諸多險種承保利潤亦下滑乃至轉盈為虧。其中，企財險承保利潤從2019年的9.93億元降至-6.62億元，降幅達166.67%。李文中分析稱，這可能與2020年災害事故比較嚴重，特別是夏季南方持續暴雨引發罕見洪水，給一些企業造成了不小損失有關。

部分在2019年虧損的險種，在2020年虧損缺口進一步擴大，比如工程保險、責任保險、信用保險、保證保險。其中，信用保險、保證保險承保利潤“大跳水”，分別同比下降41.94%和430.07%。

對此，李文中指出，信用風險本身具有隱蔽性，過去承保的一些低質業務，特別是一些融資性信保業務的風險正在快速釋放。另外，2020年新冠疫情對經濟的沖擊，導致一些債務人資金鏈出現問題，進而形成信用風險的傳遞與擴散。

相比之下，凈利潤“逆勢”提升，或者虧損缺口縮小者，僅有家庭財產保險、船舶保險、特殊風險保險和農業保險。李文中認為，其變化屬于正常的業務波動。

人身險渠道分化 個人、銀保占比“此消彼長”

人身險增勢可謂是“不溫不火”，2020年凈利潤為2541.8億元，同比增長4.64%;原保險保費收入3.33萬億元，同比增長7.53%。不過，從渠道保費收入的角度來看，2020人身險市場依然體現了明顯的渠道分化特征。

在2020年，個人代理依然為人身險最主要業務渠道，原保費收入1.80萬億元，同比增長4.27%，占人身險保費的56.72%。不過，該占比較2019年同期降低了1.43個百分點。相比之下，人身險另一主要渠道銀郵代理業務的原保費收入，在2020年同比大增12.61%，達到了1.01萬億元，占比31.91%，較2019年同期增長1.62個百分點。

清華大學五道口金融學院中國保險與養老金研究中心研究員朱俊生認為，作為人身險份額最大的兩條主要保費收入渠道，個人代理與銀郵代理渠道一般確實呈現出“此消彼長”的態勢。一方面，疫情阻礙了個人代理面對面的交流和拜訪，導致了個險業務增速被抑制甚至占比下降;而另一方面，銀保渠道的高數字化程度等優勢逐漸凸顯，受疫情影響較小，也更受目前正在進行數字化轉型的各險企關注。

對于個人代理渠道的下降，中國社會科學院保險與經濟發展研究中心副主任王向楠也指出，個人代理模式的激勵效果強，很有生命力，創造的綜合價值也越來越大，所以即使疫情影響了人們面對面交流，其占比也僅下降了1.43個百分點。

朱俊生建議，相較簡單的增員，個人代理渠道更應該做的是提升人均產能、進行體制、機制改革。比如通過科技給營銷員賦能、推動專屬的獨立個人代理人、扁平化組織架構、提升激勵等。

對于銀保渠道的增長，朱俊生則分析：“過去20多年，雖然銀保渠道規模較大且帶來許多現金流，但是未創造出足夠的業務價值。不過，新的背景之下，保險行業也在重新審視銀保渠道的價值，因為銀行擁有大量的優質客戶，信譽較好、網點較多。”

朱俊生表示，新的背景之下，銀行和險企之間需要建立更加密切的合作關系，而不僅僅是簡單的代銷保險、以傭金來決定合作伙伴。他表示，如何讓銀行和險企共同開發客戶的需求、開發相應產品、加強深度融合、建立利益分享的機制，如何讓銀保渠道不僅帶來保費，也能夠帶來價值創造，在未來是非常重要的問題。

除了人身險規模最大的兩條主要保費收入渠道外，北京商報記者梳理發現，專業代理渠道業務保費增速一騎絕塵，達39.75%;保險經紀渠道亦僅屈居專業代理渠道之下，增速達15.11%。

北京大學經濟學院副院長鎖凌燕認為，這兩個渠道保費收入增長迅速的原因，一方面是本身的低基數、低占比;另一方面，也可能與2020年疫情之下，互聯網保險平臺迅速發展，以專業代理或保險經紀的身份活躍并售賣人身險，支撐了渠道的增長。

朱俊生則分析稱，保險業存在大量的中小主體，沒有建立起自己的個險團隊，除了依靠銀保渠道以外，很多公司開始探索跟專業的保險經紀、保險代理公司進行合作，促進中小主體產銷分離。

“一個發達的保險市場，通常也會伴隨發達的保險中介。這目前在中國尚未成為現實，但是其趨勢亦有顯現，即專業保險代理和專業保險經紀成長速度較快，未來的發展空間也會相對較大。”對此趨勢，朱俊生如是評價和預測，并表示未來與第三方專業中介合作，可能尤其會成為中小保險主體渠道布局的重要發展方向，這樣它們就能走差異化、特色化、輕資產的道路。記者 陳婷婷 周菡怡