5月16日，據(jù)港交所文件顯示，中國隱形正畸龍頭時代天使通過港交所上市聆訊。此次IPO募資金額尚未公布，不過募集資金主要用于無錫基地建設(shè)、研發(fā)能力提升、銷售團(tuán)隊建設(shè)及品牌和數(shù)字化轉(zhuǎn)型。按照時代天使預(yù)計，江蘇無錫創(chuàng)美基地一旦全面投入使用，到2026年，預(yù)計年設(shè)計產(chǎn)能約為1億個隱形矯治器，產(chǎn)能擴(kuò)張后將持續(xù)增強(qiáng)競爭力。

招股書顯示，松柏投資是一家專注于牙科和口腔護(hù)理行業(yè)的長期投資及經(jīng)營集團(tuán)，2015年控股時代天使后，整合了分散的股東結(jié)構(gòu)，并為時代天使發(fā)展提供長期穩(wěn)定的發(fā)展資金。目前松柏投資持股比例67%。此次時代天使IPO，標(biāo)志著口腔產(chǎn)業(yè)最大的專業(yè)投資機(jī)構(gòu)之一松柏投資即將收獲首個控股上市企業(yè)。

近年來，在經(jīng)濟(jì)增長和愛美之心的驅(qū)動下，中國的隱形矯治器領(lǐng)域發(fā)展迅速。根據(jù)灼識咨詢報告，從零售收入而言，中國隱形矯治市場自2015年的2億美元增至2020年的15億美元，復(fù)合年增長率為44.4%。并預(yù)期在2030年增長到119億美元，約為目前市場規(guī)模的8倍。

市場規(guī)模的增加，使時代天使迎來了高速發(fā)展。數(shù)據(jù)顯示，作為國內(nèi)領(lǐng)先的隱形矯治解決方案提供商，2020年時代天使的市場占有率為41%。2018年、2019年和2020年，時代天使的營收分別為4.88億元、6.46億元、8.17億元。得益于成本結(jié)構(gòu)優(yōu)化、規(guī)模化生產(chǎn)以及使用自動化生產(chǎn)線等因素，成本占比持續(xù)下降，連續(xù)三年毛利率逐年上升，分別為63.8%、64.6%及70.4%。凈利潤分別為5818.6萬元、6766.5萬元、1.51億元。

時代天使主要提供數(shù)字化正畸解決方案，即通過時代天使隱形矯治系統(tǒng)，為牙科醫(yī)生提供數(shù)字化輔助案例評估支持及矯治方案設(shè)計服務(wù)，并基于矯治方案生產(chǎn)隱形矯治器等.招股書顯示，目前，時代天使已上市四款隱形矯治器，包括時代天使標(biāo)準(zhǔn)版、時代天使冠軍版、時代天使兒童版及COMFOS，形成全面而多元化的產(chǎn)品組合，可使牙科醫(yī)生治療越來越多不同復(fù)雜程度的病例，以及服務(wù)不同年齡及不同消費(fèi)能力的患者。

值得關(guān)注的是，過去三年，時代天使的研發(fā)投入分別約為5020萬元、8090萬元和9350萬元，占同期收益的10.3%、12.5%和11.4%，形成了橫跨臨床口腔醫(yī)學(xué)、生物力學(xué)、材料科學(xué)、計算機(jī)科學(xué)及智能制造技術(shù)等五大主要領(lǐng)域的跨學(xué)科研發(fā)能力，技術(shù)護(hù)城河的加深使其在數(shù)字化領(lǐng)域形成競爭壁壘。時代天使在2018、2019和2020年服務(wù)的牙科醫(yī)生數(shù)量分別約為11，500位、15，800位和19，900位，達(dá)成的案例數(shù)量分別約為77，700例、120，100例和137，600例。

時代天使的控股股東松柏投資在口腔全產(chǎn)業(yè)鏈中控股經(jīng)營和參股投資覆蓋從最上游的教育培訓(xùn)到中上游的隱形矯治器、種植體、生物再生、影像設(shè)備、口內(nèi)掃描儀等，再到中游的診所管理軟件及分銷服務(wù)，及最終到下游的口腔醫(yī)院及診所。這使時代天使能夠深刻理解不同細(xì)分客戶的獨(dú)特需求，以及這些細(xì)分市場的長期技術(shù)驅(qū)動力，共同致力于傳承口腔學(xué)科專業(yè)和聚焦軟件和數(shù)據(jù)。

從行業(yè)發(fā)展進(jìn)程來看，目前口腔行業(yè)仍處于高投入的前期階段，IPO后的時代天使將獲得更多資源支持，通過進(jìn)一步加大科研投入，構(gòu)筑高速發(fā)展的護(hù)城河。