國家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，6月份，中國制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)(PMI)、非制造業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數(shù)和綜合PMI產(chǎn)出指數(shù)分別為50.9%、53.5%和52.9%，比上月分別回落0.1個(gè)、1.7個(gè)和1.3個(gè)百分點(diǎn)，但均持續(xù)位于臨界點(diǎn)以上，我國經(jīng)濟(jì)運(yùn)行繼續(xù)保持穩(wěn)定擴(kuò)張態(tài)勢。

從歷史數(shù)據(jù)來看，6月份制造業(yè)PMI沒有明顯的季節(jié)性波動(dòng)特征，這意味著當(dāng)月PMI指數(shù)基本反映實(shí)際經(jīng)濟(jì)增長動(dòng)能的邊際變化。東方金誠首席宏觀分析師王青認(rèn)為，總體上看，6月份制造業(yè)PMI處于常態(tài)運(yùn)行水平，未來有望在當(dāng)前水平附近小幅波動(dòng)。非制造業(yè)PMI指數(shù)回落，主要是受近期局部地區(qū)疫情帶來的短期沖擊影響，并不代表服務(wù)業(yè)修復(fù)勢頭出現(xiàn)持續(xù)性回落。

原材料漲價(jià)趨勢放緩

6月份，制造業(yè)PMI分項(xiàng)指數(shù)顯示，生產(chǎn)指數(shù)為51.9%，比上月回落0.8個(gè)百分點(diǎn)。近期部分企業(yè)生產(chǎn)活動(dòng)受到芯片、煤炭、電力供應(yīng)緊張以及設(shè)備檢修等因素影響，生產(chǎn)擴(kuò)張放緩。新訂單指數(shù)為51.5%，比上月小幅上升0.2個(gè)百分點(diǎn)，反映市場需求保持增長。新出口訂單指數(shù)為48.1%，低于上月0.2個(gè)百分點(diǎn);進(jìn)口指數(shù)落至臨界點(diǎn)以下，為49.7%，低于上月1.2個(gè)百分點(diǎn)。

紅塔證券研究所所長李奇霖認(rèn)為，新出口訂單指數(shù)下滑并不是因?yàn)楹Ｍ庑枨笙禄且驗(yàn)槭芤咔橛绊懀瑥V東部分地區(qū)生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)受限，外貿(mào)企業(yè)減緩接單。另外，出口企業(yè)現(xiàn)在面臨原材料價(jià)格以及航運(yùn)價(jià)格上行壓力，壓制企業(yè)接單動(dòng)力。

今年以來，原材料漲價(jià)給企業(yè)造成了不小的壓力，但原材料漲價(jià)趨勢在6月份已經(jīng)明顯放緩。中國物流信息中心分析師文韜表示，6月份，有關(guān)部門促進(jìn)大宗商品保供穩(wěn)價(jià)的措施效果開始顯現(xiàn)，當(dāng)月主要原材料購進(jìn)價(jià)格指數(shù)較上月大幅下降11.6個(gè)百分點(diǎn)至61.2%。原材料價(jià)格增速減緩帶動(dòng)產(chǎn)成品銷售價(jià)格增速放緩，出廠價(jià)格指數(shù)較上月下降9.2個(gè)百分點(diǎn)至51.4%。

此外，自去年下半年經(jīng)濟(jì)開始快速修復(fù)以來，與大中型企業(yè)相比，小型企業(yè)PMI指數(shù)偏弱。6月份，小型企業(yè)PMI為49.1%，高于上月0.3個(gè)百分點(diǎn)，仍位于收縮區(qū)間。王青表示，伴隨支持政策累積效應(yīng)顯現(xiàn)，上游成本壓力逐步緩解以及下游居民消費(fèi)持續(xù)修復(fù)，預(yù)計(jì)下半年小型企業(yè)PMI將逐步升至擴(kuò)張區(qū)間。

非制造業(yè)PMI波動(dòng)屬短期性質(zhì)

6月份，非制造業(yè)PMI為53.5%，比上月顯著下降1.7個(gè)百分點(diǎn)，為近4個(gè)月的低點(diǎn)。分項(xiàng)指數(shù)顯示，新訂單指數(shù)較上月下降2.6個(gè)百分點(diǎn)至49.6%。從業(yè)人員指數(shù)較上月小幅回落0.9個(gè)百分點(diǎn)至48%，表明市場供需有所回落，就業(yè)增速趨緩，非制造業(yè)增長有所波動(dòng)。

中國物流信息中心分析師武威認(rèn)為，導(dǎo)致6月份非制造業(yè)增長波動(dòng)的原因主要來自兩個(gè)方面。一是局部地區(qū)疫情反復(fù)導(dǎo)致市場供需有所波動(dòng)。其中，航空運(yùn)輸業(yè)、住宿業(yè)、餐飲業(yè)、文體娛樂相關(guān)行業(yè)以及景區(qū)服務(wù)業(yè)的商務(wù)活動(dòng)指數(shù)和新訂單指數(shù)較上月均有明顯回落，是主要因素。二是淡季因素影響。今年五一假期延長使得服務(wù)業(yè)相關(guān)消費(fèi)需求集中釋放。

6月份，業(yè)務(wù)活動(dòng)預(yù)期指數(shù)為60.4%，繼續(xù)保持高位景氣區(qū)間，且高于近年同期水平，反映服務(wù)業(yè)企業(yè)對市場發(fā)展前景持續(xù)看好。專家普遍認(rèn)為，6月份非制造業(yè)PMI波動(dòng)屬于短期性質(zhì)。伴隨疫情有效防控和暑期消費(fèi)陸續(xù)釋放，相關(guān)服務(wù)業(yè)有望再次回升，成為穩(wěn)定非制造業(yè)增長的重要力量，非制造業(yè)平穩(wěn)恢復(fù)的整體趨勢并未改變。

國內(nèi)經(jīng)濟(jì)維持韌性

回顧二季度，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)整體保持平穩(wěn)恢復(fù)，制造業(yè)PMI均值為51%，生產(chǎn)指數(shù)和新訂單指數(shù)分別在52%和51.5%附近小幅波動(dòng)，表明供需增勢相對穩(wěn)定。

“下一階段，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)有望維持韌性。”談及未來國內(nèi)經(jīng)濟(jì)走勢，李奇霖認(rèn)為，一是隨著廣東疫情過去以及國內(nèi)疫苗接種的快速推進(jìn)，疫情對經(jīng)濟(jì)的影響越來越小，后續(xù)廣東生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)恢復(fù)也會(huì)對經(jīng)濟(jì)形成支撐。二是原材料價(jià)格上漲壓力有所緩解，大宗商品價(jià)格單邊上漲的可能性已經(jīng)很小，原先不敢接單的企業(yè)可能會(huì)重新接單，企業(yè)進(jìn)一步補(bǔ)庫存動(dòng)力增強(qiáng)。三是疫情在海外蔓延疊加海外經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，中國出口需求有望增強(qiáng)。

需要看到，當(dāng)前經(jīng)濟(jì)中存在部分不穩(wěn)定因素，在經(jīng)濟(jì)的長期穩(wěn)定恢復(fù)過程中應(yīng)著力解決。文韜表示，一是市場需求基礎(chǔ)有待進(jìn)一步夯實(shí)。二季度新訂單指數(shù)均值較一季度均值下降0.9個(gè)百分點(diǎn)，外部需求下降較為明顯。二是企業(yè)利潤空間預(yù)計(jì)繼續(xù)承壓。6月份，購進(jìn)價(jià)格指數(shù)高于出廠價(jià)格指數(shù)9.8個(gè)百分點(diǎn)，該差值連續(xù)7個(gè)月保持在10個(gè)百分點(diǎn)左右。預(yù)計(jì)原材料價(jià)格上升勢頭雖有所減緩，但企業(yè)利潤空間將繼續(xù)承壓一段時(shí)期。

王青表示，當(dāng)前宏觀經(jīng)濟(jì)仍運(yùn)行在修復(fù)軌道上，三季度宏觀政策將繼續(xù)保持定力，主要發(fā)力點(diǎn)是強(qiáng)化對小微企業(yè)等國民經(jīng)濟(jì)薄弱環(huán)節(jié)的支持力度，局部疫情反復(fù)及工業(yè)品價(jià)格階段性沖高不會(huì)對宏觀政策取向帶來實(shí)質(zhì)性影響。