A股市場首份上市險企半年報出爐。

近日，中國人保率先披露的半年報顯示，2021年上半年，中國人保保險業務收入3441.3億元，同比增長2.2%;歸母凈利潤168.8億元，增長34%，創歷史同期新高。

對于業績大幅增長的原因，中國人保歸功于兩大因素，一是投資收益同比增加，二是費用支出同比下降。

對于今年上半年保險股持續走低的原因，以及機構自身如何看待股價下跌，中國人保執行董事、副總裁李祝用在8月23日召開的中期業績發布會上表示，這其中有整個資本市場波動的原因，也有保險業受短期因素的影響和沖擊而波動的特點。

在談及穩定股價舉措時，李祝用認為，根本措施還在于做好公司的基本面，做出好的業績出來。

經營業績亮眼 今后年度分紅比例不低于30%

那么，先來看中國人保經營業績，中國人保上半年實現保險業務收入3441.3億元，其中，人保財險實現原保險保費收入為2518.25億元;人保壽險原保費收入為641.33億元;人保健康實現原保費收入為255.7億元。

作為財險業老大哥，人保財險上半年穩定發展，實現總保費收入2526.26億元，同比增長2.6%，市場占有率達到34.3%，繼續保持財險行業龍頭地位;同時，通過優化成本管控，人保財險截至今年6月末的綜合成本率同比下降0.1個百分點至97.2%。

從業務結構來看，上半年，人保財險調結構成效顯著。受車險綜合改革的持續影響，公司上半年車險保費收入1208億元，同比減少7.8%，車險增長跑輸主要競爭同業。同時，業務重心轉移到非車險業務上，上半年非車險保費收入1311億元，同比增長14.4%。這也是該公司非車險保費規模首次超過車險，非車險業務占比大幅提升5.2個百分點至52%。

中國人保副總裁兼人保財險總裁于澤在業績發布會上表示，下半年，公司將堅持車險有效益發展的原則，發展要與市場同步，份額要保持穩定，盈利能力也是要持續優于大市、優于行業。

“從自身的優勢看，我們最主要的優勢就是定價的優勢，人保財險有最大的車險客戶群，掌握了大量的風險定價數據，我們的定價優勢在這次綜改之后得到了充分體現。”于澤稱，人保財險的規模優勢也很明顯，保費規模大，保費攤薄規模成本的優勢在行業中也有充分的體現。下半年要繼續加強渠道建設，提升客戶線上化率，尤其是繼續加強自有渠道的建設，以及續保服務團隊，包括自有的直銷渠道，都充分體現出了去中介、中間環節少的優勢。

人保壽險方面，上半年，其內含價值為1091億元，較年初增長6.6%，其中有效業務價值較年初增長7.7%。業務結構明顯好轉。2021年上半年，實現續期保費350億元，同比增長6%;期繳業務占比提升至77.5%，同比增加6.1個百分點。凈利潤保持增長。上半年，人保壽險實現凈利潤45億元，同比增長17.1%。

人保健康方面，上半年實現保費收入256億元，同比增長15.3%，是人保集團保險板塊增長最快的子公司;新業務價值達到7.1億元，同比增長116%;內含價值達到164億元，較年初增長9.6%。互聯網健康險規模保費75億元，同比增長25%，繼續保持人身險公司第一位。

資產管理方面，上半年，中國人保年化總投資收益率達到6.7%，同比提升1.2個百分點。截至今年6月末，中國人保保險資金投資資產約為1.11萬億元，第三方資產管理規模達到5250億元，較年初增長13.0%。其中，公司在年金與養老金業務方面積極把握發展機遇，管理資產規模較年初增長29.1%。

為讓投資者更多分享公司經營成果，中國人保董事會建議，在2020年度每十股分配1.2元的基礎上，2021年中期每十股再分配0.17元。兩次合計現金分紅每十股1.37元。今后年度紅利分配比例將不低于30%。

股價表現穩定 具有中長期投資價值

更受投資者關注的是，今年以來，保險板塊股價回調明顯，中國人保股價亦呈下降趨勢。Wind保險指數顯示，截至8月23日收盤，今年以來保險板塊股價已經下跌35.84%。而中國人保股價年初至今也已下跌19.66%。

對此，李祝用表示，保險股出現較為明顯的波動和下滑，以及中國人保股價出現一定的下降，既有整個資本市場波動的原因，也有保險業受短期因素影響而波動的因素。

李祝用分析指出，從保險業短期面臨的影響和經營壓力來看，財險方面主要是車險綜改的影響還在繼續。車險保費下降，承保盈利壓力較大，年內還發生了一些自然災害，特別是河南暴雨災害，造成了比較大的經濟損失，這方面也有一定的賠付壓力。人身險方面今年面臨了行業性的清虛治理以及代理人脫落問題。傳統的資源驅動和銷售透支的發展方式難以為繼。以客戶為中心、價值為本的深層次經營邏輯和發展模式還沒有建立起來，給投資者帶來一定憂慮，反映出保險股的走勢偏弱。

不過，李祝用也表示，上半年中國人保A股股價跑贏了行業，H股不僅跑贏了行業還跑贏了大市，股價整體表現比較穩定，具有較強韌性，有中長期投資價值。

Wind數據顯示，截至8月23日收盤，中國平安股價年內跌幅為38.28%;中國人壽年內跌幅為21.87%;中國太保年內跌幅27.82%;新華保險年內跌幅為28.10%，相比之下，中國人保股價年內跌19.66%，跌幅低于上述四家險企。

“對于保險業的發展和預期，包括股價，我們的看法是短期的波動難擋中長期向好。”李祝用分析稱，首先從周期的角度看，保險業正處于增長上行的時期，正處于保險大國向保險強國發展的過程中，但我國保險密度和世界平均水平相比只達到了50%左右，保險深度不足世界平均水平的60%，因此還有很大的發展空間。

其次，從人口和消費結構來看，比如老齡化速度的加快，健康、養老、醫療多層次的社會保障體系一系列的改革，政策紅利的進一步釋放，人身險也面臨多元化的發展機遇。同時，國家“十四五”規劃和構建新發展格局，從鄉村振興、智慧交通、健康養老、綠色環保、科技創新、社會治理等等方面，對保險業的供給側提出新的需求。新的需求就帶來新的發展機遇，新的增長點，圍繞保險業貫徹新發展理念以及構建新的保險經營發展邏輯，切實轉變發展模式，我們相信完全可以實現高質量發展。

此外，各類自然災害頻發，類似于新冠肺炎疫情，但新冠肺炎疫情的發生刺激了健康險的需求，災害事故頻發也會進一步催生各類財產保險多元化、大規模的需求，推動保險業特別是財產險的發展。“我們將不斷挖掘潛力和業務資源，發現新的保源。加快創新轉型，不斷邁步卓越，推動卓越保險戰略實施取得新的成效，為投資者創造可持續增長價值。”李祝用說道。